미국 재무부가 수입 기업을 대상으로 1000억 달러(약 141조 8000억 원) 규모의 관세 환급금을 지급하며 현지 필수소비재 기업의 2분기 이익 추정치를 34% 올렸다. 월스트리트저널은 지난 9일(현지시각) 환급금이 기업 설비투자로 재투입된다고 보도했다.
대미 수출 비중이 높은 한국 반도체·부품 장비 가치사슬 전반의 대금 회수 환경에도 호재로 작용할 것이라는 관측이 나온다.
관세 환급금 1000억 달러 지급과 소비재 업계 수혜
미국 정부는 지난 5월 11일부터 위헌 판결을 받은 관세에 대한 환급 절차를 시작했다. 현재까지 기업에 반환된 누적 환급액은 약 1000억 달러에 달한다. 이는 미국 연간 국내총생산의 0.3%에 해당하는 규모다.
권오성 웰스파고 수석주식전략가는 환급금 지급으로 수입 비중이 높았던 필수소비재 기업이 가장 큰 수혜를 입을 것으로 분석했다. 웰스파고 추정에 따르면 관세 환급 효과만으로 미국 필수소비재 기업의 2분기 이익이 전년 동기 대비 34% 증가한다.
기업들은 환급받은 자금을 소비자 가격 인하에 쓰기보다는 설비투자와 자사주 매입에 우선 투입할 방침이다. 설비투자액의 100%를 당해 연도 세금에서 즉시 공제해 주는 보너스 감가상각 제도가 유효하기 때문이다.
가계 차원에서는 올해 1인당 평균 세금 환급액이 전년 대비 800달러(약 112만 8640원) 늘어나며 소비 여력을 뒷받침했다. 다만 유가가 상승할 경우 가계의 환급금 소진 시점이 당초 예상보다 빨라질 수 있다는 분석이 나온다.
AI 자본지출 시장 평가, 투자 규모에서 ROI 검증으로 전환
증권시장에서는 대규모 설비투자를 이어가는 인공지능 관련 테크 기업과 소외되었던 전통 소비재 기업 간의 자금 이동이 관찰된다. 주식시장은 단순한 투자 확대 소식보다 실질적인 수익화 지표에 더 민감하게 반응하는 흐름이다.
권 전략가는 미국 내 정보처리장비 투자가 현재 국내총생산의 2.5% 수준이라고 제시했다. 주요 하이퍼스케일러의 투자 계획을 고려하면 이 비율은 연말까지 3.0%로 상승한다. 1850년대 미국 철도 건설 붐 당시의 투자 비중과 일치하는 수치다. 지난 1년간 미국 국내총생산 성장률의 25%가 테크와 반도체 부문에서 나왔다.
인공지능 투자 생태계의 관심은 단순 자본지출 규모에서 투자대비수익률 확증으로 이동했다. 권 전략가는 반도체 공급자와 하이퍼스케일러 간 주가 탈동조화가 진정되고, 실제 서비스 수익성을 입증하는 기업 중심으로 재평가가 이루어질 것이라고 설명했다.
고용 시장 영향과 향후 투자 환경 전망
인공지능 도입에 따른 화이트칼라 일자리 감소 우려는 현재 통계적 근거가 부족하다는 진단이 우세하다. 기술 혁신 주기마다 고용 시장의 일시적 변동은 존재했으나, 경제 성장기에는 기업들이 감원보다 사업 확장에 기술을 활용했기 때문이다.
과거 다섯 차례의 주요 기술 혁신 주기 조사 결과, 경제가 활성화된 시기에는 기술 도입이 채용 축소로 이어지지 않았다. 신기술 적용으로 프로젝트 처리 주기가 단축되면서 인력의 업무 생산성이 높아지는 결과가 나타났다.
인공지능 자본지출 선순환 구조가 유지되려면 전체 경제 성장세와 기업 이익 주기가 하강 국면에 접어들지 않아야 한다. 금리 수준이 높게 유지될 경우 채권 발행을 늘리는 빅테크 기업의 이자 부담이 가중될 수 있다. 최종적으로 인공지능 투자 생태계의 지속 가능성은 단기적인 해고 여파보다 명확한 투자대비수익률 실현과 금리 환경에 따라 결정될 전망이다.
